물가 상승이 당분간 5% 지속... 통화정책은 이를 중심으로 이어갈 것

한국은행은 당분간 소비자 물가가 5%대 안팎을 유지할 것으로 예상해 물가 중심의 통화정책을 지속하겠다고 밝혔다. 인플레이션이 점진적으로 둔화될 수 있지만 이러한 둔화 속도 또는 범위의 불확실성은 현재 상황에서 추가 금리 인상을 고려할 필요성을 시사한 것이다.

한은은 이날 '물가안정목표 점검' 보고서를 통해 "당분간 소비자물가는 5% 안팎의 오름세가 지속되겠지만 유가 하락과 국내외 경제에 대한 하방 압력이 커지면서 상승폭이 둔화될 것으로 예상된다"고 밝혔다. 특히 한국은행은 유가와 환율흐름, 전기요금 등 공공요금 인상 정도, 국내외 경기둔화 정도 등과 관련한 불확실성이 높은 것으로 나타났다.

올해 1~11월 소비자물가상승률(전년 동기 대비)은 5.1%를 기록해 물가상승률 목표치(2%)를 크게 웃돌았다. 연간 기준으로는 1998년(7.5%) 이후 최고치인 2008년 금융위기 당시 수준(4.7%)을 넘어설 것으로 예상된다. 하반기(7~11월) 기준 소비자물가 상승률은 5.7%로 1998년 하반기(6.5%) 이후 가장 높다.

특히 소비자물가가 지난 7월 6.3%로 정점을 찍고 점차 하락한 것과 달리 근원물가(식품·에너지 제외)는 지난달(4.3%)까지 4개월 연속 상승해 고물가 우려가 커지고 있다. 한은은 수요측 물가상승 압력 약화로 근원물가 상승률이 점차 둔화되겠지만 개인서비스 물가의 하방경직성과 일부 품목의 수급 차질 해소 지연이 둔화를 제한할 수 있다고 전망했다.

이창용 한국은행 총재는 기자간담회에서 "물가상승률이 점차 낮아져도 물가상승률 목표치인 2%를 계속 상회할 것으로 예상되는 만큼 물가 중심의 통화정책 운용을 지속할 필요가 있다"고 말했다. 당분간 긴축의 고삐를 늦추지 않겠다는 의미다.

 

이 총재는 "인플레이션 둔화 속도와 관련해 불확실성이 높은 만큼 정책이 국내 경기 둔화 속도에 미치는 영향을 점검하고 최근 미국 연방준비제도(Fed·연준) 등 주요국의 정책금리 변화를 고려해 정교하게 대응하겠다"고 강조했다. 이어 금리 상승에 따른 부동산 가격 조정, 이에 따른 금융 안정성 하락 가능성, 우리 경제 각 부문에 영향을 미칠 수 있는 예상치 못한 부작용 등도 특별하게 살펴볼 것이라고 설명했다.

기존에 3.50%로 예상됐던 금리인상기 최종 금리수준에 대해서는 변동 가능성을 열어뒀다. 이 총재는 "지난달 금통위 회의에서 다수 금통위 위원들이 3.50%를 생각하고 있다고 했는데 이는 시장과의 소통을 위한 것으로 정책적 약속으로 이해해선 안 된다"며 "경제 상황이 바뀌면 언제든 바뀔 수 있다"고 말했다. 지난달 대다수 금통위 위원들은 "중장기적으로 물가상승률이 목표치(2%)로 수렴할 명확한 근거가 있기 전에 (금리 인하를) 논의하기는 이르다"고 밝힌 바 있다. 현재 우리나라 기준금리는 3.25%로 다음달 금통위가 '베이비 스텝'(0.25%포인트 인상)을 밟아도 3.50%가 된다.

경기침체 가능성이 높아지고 물가상승률이 예상보다 빠르게 둔화될 경우 추가 금리인상 횟수나 인상폭이 달라질 수 있다. 이 총재는 "너무 늦게 대응하면 경기침체를 악화시킬 수 있고, 너무 일찍 대응하면 통화정책의 신뢰성을 잃을 수 있다"고 말했다. "경기, 외환, 고용 등 다양한 거시경제 변수를 파악하고 있으며 1월 중 전망치를 검토할 예정입니다."

 

 

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